Zhodnocení podílových fondů ve 4Q 2021: akcie letěly vzhůru, dluhopisy zklamaly
Ondřej Koňák, Martin Mašát | 31. 1. 2022 | Vstoupit do diskuze
Ve čtvrtém čtvrtletí pokračoval trend z předchozího období. Akcie se navzdory nové vlně Covid-19 posouvaly výše a dluhopisy, a to především ty české, zažily brutální korekci. Důvodů bylo několik. Optimismus akciových investorů držely nad vodou hlavní centrální banky, kterým se nechtělo zvedat kvůli inflaci sazby. Úplně jiný příběh jsme zažili v Česku, kde se centrální banka pustila do boje s inflací s nebývalou intenzitou.
Aby také ne, podle vyjádření některých členů bankovní rady vyskočí za leden meziroční inflace až k 10 %, což je několik desítek let nevídaná věc. A právě proto, aby se inflační očekávání nezvýšila a z inflace se nestal trvalý fenomén, přitvrdila ČNB měnovou politiku zvýšením sazeb z 0,25 % na 3,75 %, a to není pravděpodobně ještě konec.
Základní sazba ČNB se prudce zvýšila (žlutá křivka)
Co se týče akcií, tak hlavními hybateli cen byly, kromě Covidu, extrémně rostoucí ceny energií a relativně holubičí postoj FEDu a ECB k inflaci. To napomohlo optimismu na akciových trzích, které ve 4. čtvrtletí opět zabraly a jak v USA, tak v Evropě dosáhly na nová maxima. Meziroční růst se v závislosti na regionu pohybuje mezi 10 až 20 procenty. Pouze rozvíjející se trhy, díky problémům v Číně a Jižní Americe, skončily v záporných číslech.
Globální akciové fondy vs. Partners 7 Stars
Fondu Partners 7 Stars se podařilo zachytit růstový trend a meziročně vzrostl o velmi solidních 12 %. Z hlediska investorů je důležitá dlouhodobá výkonnost, kde jak na horizontu 3 let, tak i 5 let patří mezi absolutní špičku.
Pro rok 2022 očekáváme stále solidní zisky akciových titulů, ale ne všeobecně, ale pouze u vybraných sektorů. Již leden se svojí korekcí, způsobenou krizí na Ukrajině a rostoucími úroky, ukazuje, jak důležitá je aktivní správa. Ta se samozřejmě týká i řízení měnového rizika, protože sama koruna posílila jen vůči euru do konce roku 2021 asi o 2 %, a v lednu její jízda pokračovala.
Vybrané globální akciové fondy
Globální akciové fondy | Vstup | 1Y | 3Y | 5Y |
Partners 7 Stars | NULA | 12,0% | 47,7% | 35,4% |
Partners Dividend Selection | NULA | 11,4% | 27,7% | na |
CSQ Active Dynamický | -5% | 11,0% | 30,8% | 21,1% |
Amundi All Star Selection | -4% | 14,1% | 49,1% | 39,0% |
KB Priv. správy 5D | -3% | 17,2% | 25,9% | 17,1% |
ČSOB Akciový dividendových firem | -3% | 24,0% | 38,8% | 33,8% |
Zdroj: Reuters
Zhodnocení za 5 let do 4Q 2021
Korunové dluhopisové fondy vs. Partners Bond Opportunity
Pokles hodnoty dluhopisových fondů v poslední části roku ještě akceleroval. To bylo způsobeno rychlým zpřísněním měnové politiky ze strany ČNB, která zvyšovala sazby i o bezprecedentních 100 bodů během jednoho zasedání. Růst výnosů státních dluhopisů znamenal propad jejich cen. S tímto smutným obdobím se nejlépe popasoval fond Partners Bond Opportunity, který dokonce dokázal peníze klientů zhodnotit oproti propadu cen ostatních konzervativních dluhopisových fondů. Na horizontu dvou či tří let už nemá v dané kategorii konkurenci.
Konzervativní investiční nástroje, jako jsou dluhopisy, mají za sebou to nejhorší období, ale o to více lze s důvěrou hledět do budoucna. Rok 2022 vypadá i díky výnosům atakujícím 4 % velice dobře, a dluhopisové fondy by se s výkonností mohly dostat bez problémů k úrovni 5 %.
Vybrané korunové fondy kvalitních dluhopisů
Fond |
|
| Vstup | 1Y | 2Y | 3Y | 5Y |
Partners Bond Opportunity | NULA | 0,8% | 3,6% | 8,5% |
| ||
Erste Sporobond |
| -1% | -5,6% | -3,2% | 0,4% | -2,6% | |
NN český dluhopisový |
| -3% | -9,7% | -6,5% | -2,8% | -10,6% | |
AXA CEE Dluhopisový |
| -1% | -8,0% | -6,8% | -6,0% | -9,7% | |
ČSOB Dluhopisový |
| -1% | -3,7% | -1,5% | -0,2% | -4,3% | |
Raiffeisen dluhopisových trendů | -1% | -4,2% | -2,1% | -0,2% | -3,5% | ||
Amundi Dluhopisový Plus | -1% | -6,1% | -5,5% | -3,5% | -7,2% | ||
KB Dluhopisový |
| -1% | -7,8% | -7,6% | -6,6% | -11,5% | |
AXA CZK Konto |
| 0% | -0,1% | 0,3% | 2,0% | 1,7% | |
CSQ Dluhopisový |
| -3% | 0,8% | 1,9% | 5,8% |
| |
Zdroj: Reuters
Zhodnocení od založení fondu PBO (cca 3 roky)
Konzervativní smíšená strategie vs. Partners Universe 6
Ekonomická teorie říká, že i konzervativní klienti by měli mít malou část v akciích, aby se zlepšil výnosový a rizikový profil portfolia. Pro tyto případy tu máme fond Partners Universe 6, který byl konzervativně zainvestován, a přitom participoval na růstu akcií.
Vybrané korunové fondy s konzervativním mixem
Fond | Vstup | 1Y | 3Y | 5Y |
Partners Universe 6 | NULA | 3,0% | 14,3% | 10,4% |
ČSOB Optimum konzervativní | -1% | 0,60% | 6,90% | 3,90% |
Zdroj: Reuters
Zhodnocení za 5 let
Smíšené strategie vs. Partners Universe 10 a 13
Poslední kvartál roku byl na finančních trzích hodně volatilní. Hlavními faktory, které vedly k nervozitě mezi investory, byla data o vyšší inflaci doprovázená oznámením FEDu o rychlejším utahování měnové politiky. Značné obavy, vedoucí k opětovným restrikcím napříč regiony a prudkému propadu ceny ropy a ostatních komodit, způsobila nová mutace Covid-19.
Vybrané smíšené fondy
Fond | Vstup | 1Y | 3Y | 5Y |
Partners Universe 13 | NULA | 9,0% | 30,4% | 23,3% |
Partners Universe 10 | NULA | 7,9% | 25,2% | 19,8% |
Amundi vyvážený CZK | -2% | 11,6% | 35,8% | 28,1% |
ERSTE Vyvážený Mix | -2% | 2,7% | 17,6% | 11,5% |
KB privátní správa aktiv 2 | -2% | 2,8% | 9,4% | 4,8% |
CSQ privátní vyvážený | -2% | 6,0% | 20,0% | 15,8% |
ČSOB Optimum vyvážený | -2% | 5,4% | 20,8% | 12,6% |
KBC ČSOB vyvážený | -2% | 5,5% | 18,5% | 10,7% |
CSQ Active Vyvážený | -4% | 4,6% | 17,8% | 11,5% |
KBC ČSOB Flexibilní plán | -2% | 3,7% | 13,7% | 5,1% |
Amundi flex. Opportunity CZK | -2% | 11,1% | 31,1% | 10,3% |
Zdroj: Reuters
Oba smíšené fondy patřily v roce 2021 k nejlepším v rámci své konkurence. Za velice slušnou výkonnost vděčíme sázce na hlavní rozvinuté trhy a tradiční sektory. Zároveň jsme v portfoliu neměli zastoupen region rozvíjejících se trhů, který díky striktní regulaci v Číně za celý rok posílil pouze o 2,4 % resp. jsme tento region začali nakupovat až v posledních měsících roku.
Zhodnocení za posledních 5 let
Fondy dividendových strategií vs. Partners Dividend Selection
V případě fondu Partners Dividend Selection jsme v reakci na nejistotu na trzích postupně v průběhu posledního kvartálu realizovali zisky na některých pozicích, a navyšovali tak podíl hotovosti.
I přes všechny nástrahy čtvrtého kvartálu se podařilo fondu zvýšit výkonnost o 1 % a zakončit tak rok o o více než 11 % výše. Relativně slabší výkonnost v letošním roce v porovnání s konkurenčními fondy je dána výrazně nižším zastoupením regionu střední Evropy, který patřil v roce 2021 k nejlépe performujícím trhům.
Vybrané akciové fondy s dividendovou strategií
Fond | Vstup | 1Y | 3Y | 5Y |
Partners Dividend Selection | NULA | 11,4% | 27,2% | 11,9% |
NN Global High Dividend | -5% | 24,9% | 42,1% | 31,1% |
Amundi Global Sust. Equity CZK | -5% | 16,4% | 29,1% | 6,1% |
ČSOB Akciový dividendových firem | -3% | 22,6% | 38,8% | 20,6% |
KB Priv. správy 5D | -2% | 16,6% | 25,9% | 11,5% |
Fidelity Funds Global Dividends CZK | -3% | 15,1% | 47,9% | 43,7% |
Zdroj: Reuters
Zhodnocení za poslední 3 roky
Komentáře
Celkem 0 komentářů v diskuzi
