Zhodnocení podílových fondů za třetí čtvrtletí 2021: akcie vyčkávají, dluhopisy zlevnily
Ondřej Koňák, Martin Mašát | 26. 10. 2021 | Vstoupit do diskuze
Ve třetím čtvrtletí se dočasně vytratil nemístný optimismus, který finančním trhům vydržel od počátku pandemie. Důvodů bylo několik. Od krachu čínského developera, po strmě rostoucí ceny komodit a problémy v dodavatelských řetězcích. Česká národní banka se dokonce vydala inflaci krotit pomocí nejvyššího zvýšení sazeb za poslední čtvrtstoletí.
![Zhodnocení podílových fondů za třetí čtvrtletí 2021: akcie vyčkávají, dluhopisy zlevnily](/acimage/w680/7686.jpg)
Inflace se díky zvýšené poptávce a razantně rostoucí cenách komodit vydala vysoko nad cíle centrálních bank. Jen pro zajímavost, inflace v Německu přesahuje 4 %, v USA vyletěla už nad 5 % a v České republice nejspíše Američany brzy předběhneme. Na to ČNB zareagovala přesně tak, jak měla. Aby zastavila zvýšené inflační očekávání, rychle a prudce zvýšila základní úrokovou sazbu z „nuly“ na aktuální 1,5 %, a další kroky budou následovat. To by mělo postupně ochladit přepálenou ekonomiku jedoucí na úvěrových steroidech a dluhu státu.
Základní sazba ČNB se prudce zvýšila (žlutá)
![](/acimage/w-h-q80/7681.jpg)
Na akciových trzích částečně vyprchal optimismus, a to proto, že zisky živené extrémně uvolněnou měnovou politikou centrálních bank a nekonečnými fiskálními stimuly začínají kolísat. Brzdí je také prudký růst cen komodit a energií a nedostatečné zásoby (např. čipy). Nadmíru úspěšná byla překvapivě po mnoha letech pražská burza, která za podpory dividendových bank a energetického ČEZ vzrostla za 3. čtvrtletí o solidních 15 %.
Globální akciové fondy vs. Partners 7 Stars
Jsme už skoro rok a půl od počátku pandemie a na dlouhodobých datech je vidět, jak si akciové fondy s tímto obdobím poradily. Mezi ty úspěšné můžeme zařadit fond Partners 7 Stars, který je za 3 roky o čtvrtinu výše a za pět let vzrostl skoro o 40 %.
Do budoucna očekáváme stále solidní zisky akciových společností, ale ne napříč trhem, spíše u vybraných sektorů. Velmi pozitivní jsme například u bankovních titulů či energetických společností. Ty sice během pandemie hodně ztrácely, ale nyní i díky rostoucím úrokům, respektive cenám energií, mají před sebou mnohem lepší období.
Vybrané globální akciové fondy
![](/acimage/w-h-q80/7688.jpg)
Zdroj: Reuters
Zhodnocení za posledních 5 let
![](/acimage/w-h-q80/7682.jpg)
Korunové dluhopisové fondy vs. Partners Bond Opportunity
Dluhopisové fondy letos nezažívají nejlepší období, což je dáno růstem úroků, resp. výnosů, které tlačí ceny dluhopisů níže. Fond Partners Bond Opportunity si s tímto obdobím skvěle poradil a jako jeden z mála dosahuje letos kladných výsledků. Zhodnocení na úrovni inflace je tedy i nadále cílem fondu Partners Bond Opportunity. Díky postupnému nárůstu základní sazby ze strany ČNB a vyšším výnosům dlouhodobějších dluhopisů by se výkonnost dluhopisových fondů měla otočit bezpečně směrem nahoru.
Vybrané korunové fondy kvalitních dluhopisů
![](/acimage/w-h-q80/7689.jpg)
Zdroj: Reuters
Zhodnocení od založení fondu PBO (cca 3 roky)
![](/acimage/w-h-q80/7679.jpg)
Smíšené strategie vs. Partners Universe 6, 10 a 13
Třetí kvartál byl z pohledu akciových trhů bohatý na události. Obavy z rostoucí inflace, přiblížení se utahování měnové politiky ze strany centrálních bank, rizika spojená s možným krachem čínského developera Evergrande spolu s regulací čínského technologického trhu, vedly ke korekci akciových trhů.
Korekci jsme využili k navýšení pozic do evropského energetického sektoru, a to jak v případě fondu Partners Universe 10, tak v případě fondu Partners Universe 13. Nově jsme u obou fondů také začali postupně nakupovat index rozvíjejících se trhů, který díky silnému zastoupení Číny výrazně propadl.
![](/acimage/w-h-q80/7690.jpg)
Zdroj: Reuters
Smíšené fondy reportovaly pozitivní výkonnost i v průběhu třetího kvartálu letošního roku. Od začátku letošního roku se tak drží na předních pozicích v rámci konkurence smíšených fondů.
Zhodnocení za posledních 5 let
![](/acimage/w-h-q80/7682.jpg)
Fondy dividendových strategií vs. Partners Dividend Selection
I přes podzimní korekci na akciových trzích se fondu Partners Dividend Selection podařilo zachovat výkonnost od začátku roku. Fond v průběhu třetího kvartálu ztratil pouze 0,25 % v porovnání s globálním dividendovým fondem Fidelity, který za srovnatelné období poklesl o 1,24 %.
Důvodem byla nižší zainvestovanost fondu Partners Dividend Selection v reakci na postupnou realizaci zisků na některých pozicích. Vyšší podíl hotovosti jsme zároveň v korekci postupně opět zainvestovávali. Navyšovali jsme pozici v rakouské společnosti Do&Co, v ruské energetické společnosti Lukoil a německé společnosti Bayer. Bayer je tak aktuálně největší pozice v portfoliu fondu s váhou 4,1 %.
![](/acimage/w-h-q80/7687.jpg)
Zdroj: Reuters
Graf níže zachycuje zhodnocení fondu Partners Dividend Selection za posledních dvanáct měsíců v porovnání s konkurenčními fondy. Výkonnost fondu ve výši 30,4 % výrazně převyšuje 14,1 % v případě konkurenčního globálního dividendového fondu Fidelity, i 25,9 % v případě NN Global High Dividend fondu.
Zhodnocení za posledních 12 měsíců
![](/acimage/w-h-q80/7685.jpg)
Komentáře
Celkem 0 komentářů v diskuzi