Zhodnocení podílových fondů za 1Q 2021: vezeme klienty na pozitivní vlně

Ondřej Koňák, Martin Mašát | 26. 4. 2021 | Vstoupit do diskuze

Rok 2020 dopadl pro naše fondy velice pozitivně – navzdory vývoji trhů a pandemii. A se stejnou vervou jsme se vrhli i do roku 2021, kde stále rostou ceny akcií a naše fondy s nimi. Co se týče opatrnějších investic v dluhopisovém fondu Partners Bond Opportunity, tak jsme dělali vše proti propadu cen dluhopisů a jako jeden z mála fondů jsme letos v kladných číslech.

Vývoj na kapitálovém trhu
Pozitivní náladu na akciových trzích udržuje několik faktorů, které bedlivě sledujeme. Jako hlavní musíme zmínit rychlost vakcinace populace ve světě, která svižně postupuje a je stále jasnější, že omezení kvůli pandemii viru Covid-19 se budou všude uvolňovat. Jak velká bude následná euforie a jak ovlivní finanční trhy, teprve uvidíme.

Pozitivní vlnu udržují i další významní hráči, a to především nový prezident USA Joe Biden a jeho stimulační balíček o velikosti 1,9 biliónu USD a plán na další a ještě větší, který bude směřovat do zlepšení infrastruktury a zelených projektů. Do podpory ekonomik mají stále co říct i centrální banky, a to zejména americký FED a evropská ECB, které potvrdily pokračování politiky extrémně nízkých úrokových sazeb. V Evropě se dokonce zvětšil objem kvantitativního uvolňování, resp. přítok peněz do ekonomiky skrze výkup státních dluhů.

Akcie rostou i letos a nepolevily v tempu nastaveném minulý rok. Jedinou změnou je, že evropské akcie mají aktuálně prim nad americkými.

Máme tu však i nový příběh, který však dopadá hlavně na dluhopisy, a to hrozba budoucí potenciální inflace. Někteří investoři se bojí, že biliardy peněz vhozených do ekonomiky s koncem pandemie způsobí nárůst cen. To vyvolalo výprodej předražených dluhopisů, a tedy pokles jejich cen, resp. růst jejich výnosů. Když k tomu přidáme ohromné deficity, které státy musí skrze nové dluhopisy profinancovat, a to i v České republice, máme za sebou docela nepěkné čtvrtletí.

Na druhou stranu vyšší výnosy dluhopisů, jsou vlastně pozitivní, protože nyní mohou nejen podílové fondy, ale i penzijní fondy investovat konzervativně mnohem lépe než před pár měsíci a mohou začít porážet inflaci.

Výnos českého státního 10letého dluhopisu

Výnos českého státního dluhopisu se vrátil výše na úroveň, kterou jsme měli v roce 2013. Nízkoúrokové období je za námi a pravděpodobně se to bude týkat i hypotéčních sazeb.

Globální akciové fondy vs. Partners 7 Stars
Máme za sebou 12 měsíců od doby, kdy se akcie dotkly dna, a proto meziroční zhodnocení (od března do března) vypadá impozantně. Ovšem velmi důležité rovněž je, jak každý fond prožil začátek loňské korekce a jak následně reagoval. A tady je vidět síla, a hlavně flexibilita fondu Partners 7 Stars, který celou taškařicí prokličkoval bez ztráty kytičky. Za povšimnutí stojí 5letá výkonnost fondu, která, navzdory volatilnějším obdobím, ukazuje solidních +40 %, které si klienti připsali. Očekáváme, že výkonnost fondu Partners 7 Stars bude i letos pozitivní a máme solidně nastartováno dosáhnout +8 až +10 %.

Vybrané akciové fondy k 31.3.2021

Korunové dluhopisové fondy vs. Partners Bond Opportunity
Riziko přicházející inflace a enormní dluhy státu poslaly (chválabohu) výnosy dluhopisů konečně nahoru. Růst výnosů sice znamená pokles cen dluhopisů, ale s tím si Partners Bond Opportunity poradil a nyní nastává doba, kdy dluhopisové fondy mohou mít opět lepší výsledky. Bohužel mnoho dluhopisových fondů nebylo na tuto situaci připraveno a mají letos záporné zhodnocení. Zhodnocení alespoň na úrovni inflace je tedy i nadále cílem fondu Partners Bond Opportunity (jako jedinému se mu to za uplynulé dva roky podařilo). Předpokládáme, že výsledkem letošního roku by měl být růst minimálně na úrovni 2 %.

Vybrané fondy kvalitních dluhopisů k 31.3.2021

Smíšené strategie vs. Partners Universe 6, 10 a 13
Loňská úspěšnost smíšených strategií byla z velké míry ovlivněna podílem akciové složky a správným regionálním a sektorovým výběrem. V obou případech byly smíšené fondy Partners na té správné straně, když jsme měli výrazně zastoupené americké akcie spolu s technologickým sektorem. Díky tomu fondy Partners dosáhly výrazného zhodnocení v meziročním srovnání a opětovně potvrdily vedoucí postavení v rámci konkurenčních fondů.

Vybrané smíšené fondy k 31.3.2021

Růst napříč smíšenými fondy Partners se daří udržovat i od počátku letošního roku, za což vděčíme aktivnímu přístupu k řízení portfolia spolu se správným výběrem regionální a sektorové expozice. V letošním roce sázíme na britské akcie, které jsou stále velice atraktivně oceněné a vzhledem k výrazně vyšší proočkovanosti populace předpokládáme rychlé oživení britské ekonomiky. Sektorově postupně navyšujeme pozice v tradičních sektorech, ale sázíme i na zelené zdroje energie.

Zhodnocení za posledních 5 let

Fondy dividendových strategií vs. Partners Dividend Selection
Fond Partners Dividend Selection byl jedním z fondů, které pandemie nejvíce zasáhla, a to zejména kvůli jeho expozici na tradiční sektory ekonomiky. Za pouhý měsíc, od února do konce března loňského roku, fond ztratil 28 % své hodnoty. Protože tradiční sektory jsou ty, které tvoří motor globální ekonomiky, bylo jen otázkou času, kdy se jejich hodnota vrátí na předcovidové úrovně. O kvalitě společností v portfoliu fondu nás přesvědčil i fakt, že celých 93 % námi vybraných společností nepřistoupilo ke snížení dividendy, tedy kroku, který byl v loňském roce poměrně častý. Růst tradičních odvětví přišel záhy a do konce roku fond Partners Dividend Selection posílil o bezmála 40 %.

Vybrané akciové fondy se zaměřením na dividendové tituly k 31.3.2021

V růstu pokračuje fond Partners Dividend Selection i od začátku letošního roku. Ke konci března si připsal dalších 7,3 % a ti investoři, kteří postupně navyšovali pozice v propadu trhů, se tak těší bezmála 45 % zhodnocení své investice za poslední rok.

Zhodnocení od počátku roku