Oslabující koruna a portfolio klienta

Ľubor Vrlák | 25. 2. 2009 | Vstoupit do diskuze

Mám-li úspory v korunách, je vhodnější zvolit korunový fond. Tohle pravidlo nikdo nezpochybňoval během řady let, kdy všichni včetně politiků očekávali postupné posilování domácí měny až do momentu přijetí eura. Teď koruna oslabuje a prognózy jsou rozpačité. Znamená to, že snad přišel čas přehodnotit železné pravidlo, jímž se investoři a finanční poradci řídili při výběru podílových fondů? Svůj názor jako námět k zamyšlení a diskusi nabízí ĽUBOR VRLÁK ze společnosti AXA.

"Aktuální situace na finančním trhu vyvolává hodně polemik o platnosti a opodstatněnosti mnohých pravidel investování, které jsme ještě nedávno považovali za nezpochybnitelné. Uznávám, že odolávat výkyvům trhu, tlaku médií a zaručeným zprávám o blížícím se „konci světa“ a uchovávat si víru v principy investování není vůbec jednoduché. To platí i o vnímání měnového rizika a nakládání s ním.

Pokud si dobře vzpomínám, byl to Pavel Kohout, kdo ve své knize „Investiční strategie pro třetí tisíciletí“ uvedl, že investice do měny je náhodná procházka bez trendu. S tím nemohu než souhlasit. Krátkodobé investice do cizích měn považuji za čistou spekulaci.

Spolehlivost dlouhodobých prognóz měnového vývoje je zpochybnitelná. Proto aniž bychom diskutovali o konkrétním měnovém páru, tak klientovi doporučuji dodržovat jednoduché pravidlo. Mám-li zájem o konzervativní investici, měl bych ji realizovat v měně, ve které budu finanční prostředky po uplynutí investičního horizontu používat.

Pokud totiž mluvíme o konzervativní investici, znamená to, že máme zájem o co nevyšší eliminaci investičního rizika, jehož součástí je i riziko měnové. Pokud si je klient vědom měnového rizika, které se na investice v cizí měně váže, a je ochotný ho podstoupit, musí si odpovědět na otázku, jaké části jeho portfolia se toto riziko bude týkat.

Jako každé jiné riziko totiž pro klienta tento měnový aspekt znamená možnost dosáhnout vyššího zhodnocení, ale i možnost, že zhodnocení, které klientovi investice v cizí měně přinese, bude kvůli nepříznivému měnovému vývoji horší. Z minulosti již víme, že nepříznivý vývoj měnového kurzu může znehodnotit i výrazné nárůsty cen na světových burzách.

Abych to shrnul – realizovat investici pouze se záměrem vydělat na předpokládaném vývoji měnového kurzu dle mého názoru není ideálním investičním řešením."