Tabulka čtyř - Inflace, inflace, akcioměr, federální dluh

Pavel Kohout | 9. 1. 2017 | Vstoupit do diskuze

Vyloučíme-li vše nepodstatné a zavádějící, zbývá to, co má skutečný význam.
Tento týden:
Inflace, inflace, akcioměr, federální dluh.

Tabulka 4:

Inflace v Německu na vzestupu

Význam:

Němci jsou znepokojeni prosincovým růstem cen: meziročně o 1,7 procenta! Jistě, v historické perspektivě je to stále velmi nízká inflace. Němci, kteří si zvykli na inflaci prakticky nulovou, však považují toto číslo za varovné vůči hodnotě svých úspor. Pokud inflace výrazněji překročí dvě procenta ročně, nespokojenost poroste, což může mít politické důsledky. Nikoli ovšem důsledky pro Evropskou centrální banku, která je nezávislá.

Praktický význam: Něco podobného v nejbližší době čeká i Čechy.

Měnová inflace v eurozóně

Evropská centrální banka po dobu posledních dvou let pumpovala peníze do ekonomiky tempem přes 11 procent ročně.

Praktický význam: Při takto vysoké měnové inflaci je jen otázkou času, než se rostoucí objem peněz projeví na cenách zboží a služeb. A mimochodem, téměř stejné tempo růstu objemu peněz platí i pro ČNB a českou ekonomiku.

Akcioměr

Význam:

Akcioměr je ukazatel založený na poměru hodnoty cenového akciového indexu Dow Jones Industrial 30 a objemu likvidních peněz v americké ekonomice. Ukazuje se, že dlouhodobě tento indikátor je spolehlivější než P/E a podobné ukazatele. 

Praktický význam: Podle posledních čísel je index Dow Jones stále ještě mírně podhodnocený oproti dlouhodobému normálu, a to asi o 7 procent. Ano, akcie byly i levnější, ale stále nelze hovořit o „bublině“.

Americký federální dluh

Americký federální dluh dosahuje hodnoty blížící se 20 tisícům miliard dolarů. Hrozivá suma, ale federální finance zůstávají stabilní. Za prvé, úrokové sazby jsou dlouhodobě nízké a dluh je proto levný. Za druhé, kdyby bylo opravdu nejhůře, Federální rezervní systém přijde na pomoc: již nyní vlastní něco kolem 2800 miliard dolarů dluhu.

Čína ve srovnání s tím drží jen zanedbatelných 6,5 procenta amerického federálního dluhu. Je tedy prakticky nemožné, aby Čína vydírala Ameriku hrozbou výprodeje amerických dluhopisů.

Praktický význam: Kdybych byl Donald Trump, ukázal bych tento graf čínskému prezidentovi a pobaveně bych sledoval jeho výraz.