Tabulka čtyř indikátorů - především Itálie

Pavel Kohout | 2. 1. 2017 | Vstoupit do diskuze

Vyloučíme-li vše nepodstatné a zavádějící, zbývá to, co má skutečný význam. Tento týden? Především Itálie.

Tabulka 4:

Celkové zadlužení Číny v mezinárodním srovnání

Význam:

Všechny dosavadní předpovědi krize čínské ekonomiky se nesplnily. Když bylo nejhůře, vláda vždy vytáhla z klobouku nějaké kouzelné řešení, nejčastěji v podobě dluhu. Tím vždy zachránila čínskou ekonomiku. Ale bude tomu tak i nadále? Celkové zadlužení Číny již předstihlo Thajsko v době finanční krize a blíží se Japonsku nebo Španělsku před jejím začátkem. Jak dlouho ještě Čína vydrží bez velkých otřesů?

Praktický význam: To nikdo neví – ale nezkoušejte experimentovat s investováním do čínských akcií, protože v případě skutečně krize byste nebyli šťastni.

Podíl amerického federálního dluhu ve vlastnictví Číny

Význam:

Hodně se hovoří o budoucích vztazích nové americké vlády a Číny. Donald Trump bude chtít omezit obchodní deficit s Čínou, což může mít za následek roztržku mezi oběma státy. Ta může v nejhorším vést k jakési ekonomické válce. Jaké zbraně mají obě strany k dispozici?

USA mohou zavést dovozní cla. O Číně se tvrdí, že by mohla přestat financovat americký dluh, čímž by údajně mohla přivést federální vládu do rozpočtových problémů. Bližší prozkoumání této možnosti ale ukazuje, že se tak nestane. Čína vlastní americký dluh v hodnotě zhruba 6 procent HDP, což je zanedbatelný zlomek. Čína nemůže způsobit Americe závažné škody touto cestou.

Praktický význam: Amerika má rozhodně delší klacek.

Objem podnikových úvěrů, eurozóna (mil. EUR)

Význam:

Pro Evropu byl vždy klíčovým motorem růstu bankovní úvěr. V roce 2008 začal objem úvěrů klesat, což mělo a má za následek evropskou hospodářskou stagnaci.  

Praktický význam: Protože evropské banky nejsou v nejlepším stavu a evropské firmy jsou již převážně silně proúvěrované, robustní ekonomické oživení nelze čekat.

Zisky amerických společností

Význam:

Zisky amerických podniků mají tendenci kolísat kolem dlouhodobého trendu růstu objemu peněz v ekonomice. V současnosti jsou pod dlouhodobou úrovní, ale s rostoucím trendem. Znamená to, že v roce 2017 lze očekávat růst podnikových zisků a tím i pravděpodobně růst cen amerických akcií.

Praktický význam: Zřejmý.